核心盈利指标：非经常性收益推高净利，主业盈利待夯实

营业收入：稳健增长，业务结构优化

2025年宁波富邦实现营业收入11.58亿元，同比增长10.85%。分业务来看，电接触产品营收8.11亿元，同比大增26.15%，成为营收增长核心动力；贸易板块营收2.49亿元，同比下滑7.72%；铝加工业务营收9742.47万元，同比大降25.61%，系公司剥离低效铝型材业务所致，业务结构持续向高毛利的电接触产品倾斜。

净利润：非经常性收益贡献九成增量

归属于上市公司股东的净利润5858.68万元，同比暴增3649.06%，但扣除非经常性损益的净利润仅770.23万元，同比扭亏为盈。净利大幅增长主要源于出售中华纸业2.5%股权带来的5390万元公允价值变动收益，非经常性损益合计5088.45万元，占归母净利的86.85%，主业盈利仍需进一步夯实。

每股收益：随净利同步大幅增长

基本每股收益0.44元/股，同比增长4300.00%；扣非基本每股收益0.06元/股，较上年的-0.10元/股实现扭亏，每股收益的大幅增长完全由非经常性收益驱动。

指标

2025年

2024年

同比变动

营业收入（亿元）

11.58

10.44

10.85%

归母净利润（万元）

3649.06%

扣非归母净利润（万元）

扭亏为盈

基本每股收益（元/股）

0.44

0.01

4300.00%

扣非每股收益（元/股）

0.06

-0.10

扭亏为盈

费用管控：研发投入加码，销售费用增幅显著

期间费用总额小幅增长

2025年期间费用合计6843.38万元，同比增长12.85%，其中：-销售费用：471.04万元，同比大增41.32%，主要因营销推广活动增加，公司加大市场拓展力度。-管理费用：2806.99万元，同比微降0.68%，费用控制相对稳定，其中中介咨询服务费同比增加213.92万元，系股权转让等事项产生的专业服务费用。-财务费用：655.73万元，同比增长18.21%，主要因利息收入减少、汇兑收益转亏为损。-研发费用：2909.62万元，同比增长22.80%，占营收比例提升至2.51%，公司加大在电接触产品领域的研发投入，全年投入全部费用化，研发项目包括新能源领域专用银基触点材料等，助力产品高端化升级。

费用项目

2025年（万元）

2024年（万元）

同比变动

销售费用

41.32%

管理费用

-0.68%

财务费用

18.21%

研发费用

22.80%

研发人员情况：团队稳定，结构优化

公司研发人员数量48人，占总人数比例17.14%。学历结构方面，博士、硕士各1人，本科19人，专科10人，高中及以下17人，高学历人才占比达43.75%；年龄结构上，30-40岁人员22人，占比45.83%，构成研发核心力量，团队年龄、学历结构合理，为技术创新提供支撑。

现金流：经营现金流由正转负，投资现金流大幅改善

经营活动现金流：由盈转亏，压力凸显

经营活动产生的现金流量净额为-1.12亿元，同比大降651.54%，主要因购买原材料、接受劳务支付的现金同比增加25.01亿元，而销售商品收到的现金仅增加8.75亿元，上游原材料价格上涨叠加业务扩张导致现金流出大幅增加，经营现金流承压。

投资活动现金流：由负转正，收益显著

投资活动产生的现金流量净额8739.56万元，上年同期为-588.74万元，主要因收到铝型材公司股权转让款及中华纸业股权转让定金，处置资产回笼资金，同时收回投资收到的现金9751.83万元，投资现金流大幅改善。

筹资活动现金流：净流出收窄

筹资活动产生的现金流量净额-1908.92万元，上年同期为-5248.95万元，净流出规模收窄，主要因本期银行借款增加，取得借款收到的现金6.44亿元，同比增加2.11亿元，一定程度补充了资金流动性。

现金流项目

2025年（万元）

2024年（万元）

同比变动

经营活动现金流净额

-651.54%

投资活动现金流净额

不适用

筹资活动现金流净额

不适用

高管薪酬：核心管理层薪酬稳定，外部专家报酬合理

报告期内，董事长宋凌杰未在公司领取税前报酬，薪酬由关联方支付；总经理魏会兵税前报酬62.69万元，常务副总经理兼财务总监宋令吉税前报酬62.18万元，核心管理层薪酬保持稳定；独立董事杨光、魏杰税前报酬分别为6.17万元，唐丰收因任职时间较短税前报酬3.11万元，报酬水平符合行业惯例。

风险提示：主业仍存多重挑战

行业周期风险

有色金属加工行业周期性特征明显，电接触产品业务虽下游需求广泛，但受低压电器行业波动影响；铝铸棒贸易业务市场竞争激烈，毛利率仅0.73%，若行业需求疲软，公司业绩将面临下滑压力。

原材料价格波动风险

电接触产品核心原材料为白银，2025年沪银主连涨幅超124%，虽带动存货增值，但未来白银价格若大幅下跌，将直接挤压产品利润空间，公司盈利稳定性受原材料价格波动影响较大。

环保合规风险

公司有色金属加工业务涉及污染物排放，随着“双碳”政策深化，环保要求不断提高，若环保措施不达标或节能减排成本上升，将对公司经营产生不利影响。

法律诉讼风险

公司涉及“股东损害公司债权人利益责任纠纷”一案尚未开庭审理，若败诉可能需承担相应赔偿责任，存在或有负债风险。